Eurodollar UniversityのJeff Snider（ジェフ・スナイダー）氏による動画「HOLY SH*T: Europe’s Banks Are Acting Like It’s 2020 Again（緊急事態だ。欧州の銀行がパンデミック当時のパニック時と同じ、異常な緊急融資に動いている）」のAI分析です。
金融アナリストのジェフ・スナイダー氏は、2025年後半から2026年初頭にかけての欧州銀行業界における異常な資金の動きを分析し、世界的な金融システムに深刻な「煙（危険信号）」が立ち込めていると警告しています。

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分析概要

ジェフ・スナイダー氏の主張の核心は、欧州の銀行が「シャドーバンク（影の銀行）」に対して行っている記録的な規模の融資が、前向きな投資ではなく「緊急の救済措置」であるという点にあります。

1.欧州における「記録的な爆発」：2020年の再来

2025年10月から11月にかけて、欧州の正規の銀行からシャドーバンクへの貸出額が、過去に例を見ないほどの急増を記録しました。
  • 異常事態の発生：
    • スナイダー氏は、この急増を「リスクを取るための熱意」ではなく、パンデミック初期の2020年に見られたような「緊急融資」であると断定しています。
  • シャドーバンクの窮地：
    • ヘッジファンドの解約請求の増加や、卸売資金調達市場（プライベート・ホールセール・マーケット）のタイト化により、資金繰りに行き詰まったシャドーバンクを、正規の銀行が「影の救済（Shadow Bailout）」せざるを得なくなっている状況を指摘しています。

2.米ドル・レポ市場との連動：世界規模の「煙」

この問題は欧州限定ではなく、米ドルの「レポ市場（再買付合意市場）」で見られている担保不足や流動性の枯渇と表裏一体であると分析しています。
  • グローバルな信用サイクル：
    • 米ドルレポ市場での担保（Collateral）の逼迫と、欧州での緊急融資の急増は、同じ「グローバルな信用収縮サイクル」の異なる側面です。
  • 米ドルの問題を超えて：
    • 以前は「米ドルの不足」と見られていた問題が、今やユーロや他の通貨、さらには欧州の銀行システム全体にまで波及し、システム全体が深刻な負担（strain）にさらされていることを示しています。

3.「担保の不正と強欲」：バブル崩壊の兆候

スナイダー氏は、現在の混乱の背景にある「モラルハザード」についても厳しく言及しています。
  • デューデリジェンスの欠如：
    • 10月から11月にかけて露呈したのは、シャドーバンクにおける「担保の捏造」や、基本的な調査（Due Diligence：デューデリジェンス）を怠ったまま高リスクな投機を繰り返してきた強欲な実態です。
  • ゴキブリの法則：
    • 表面化した不祥事は氷山の一角であり、暗闇（不透明な金融市場）にはさらに多くの問題（ゴキブリ）が隠れていると警告しています。

4.「不確実性」から「確信」へ

多くの主流派経済学者が「不確実性」という言葉で現状を濁す中、スナイダー氏は市場のデータが「確信」を与えていると主張します。
  • システム崩壊の予兆：
    • 信用市場から立ち昇る「煙」はますます濃くなっており、これが単なる一時的な混乱ではなく、システム全体が機能不全に陥りつつある確固たる証拠であると述べています。
  • 世界的な同期：
    • 欧州の銀行がメイルストローム（maelstrom：大渦巻）に引き込まれている現状は、世界的なクレジット・サイクルがすでに実質的な「危機段階」に入っていることを意味します。

結論

ジェフ・スナイダー氏の主張を要約すると「現在の欧州銀行の動きは、金融システムが内側から壊れ始めている末期的症状である」ということです。
スナイダー氏は、FRBの金利政策や政府の統計数値よりも、銀行間の資金フローや担保の動きといった「市場の深部」が発するシグナルを重視すべきだと説いています。2026年の幕開けとともに、世界は2020年の危機時と同様、あるいはそれ以上の流動性ショックに直面しており、正規の銀行がシャドーバンクを支えきれなくなった時、真のシステム危機が表面化すると結論づけています。